Виды рисков на рынке ценных бумаг и способы их страхования.


 

 
Понятие…. Риск- это объективная неопределенность будущего, рассматриваемая под углом зрения возможных материальных потерь для участника рынка (субъекта этого будущего).В количественном аспекте риск есть субъективная оценка возможных потерь у конкретного участника рынка в будущем. Субъективность оценки риска проистекает из: -субъективности самого оценщика. Оценку риска могут делать как сам субъект риска, так и другие участники рынка, такие как гостиницы Новосибирска или квартирные бюро занимающихся постоянной сдачей квартир посуточно в Новосибирске, а так же, профессиональные организации, специализирующиеся на этих оценках. Пример такого рода профессиональный оценки- это рейтинговые оценки ценных бумаг. - субъективности методов оценки риска. Количественные методы оценки риска находятся в постоянном развитии и совершенствовании. Они опираются на достижение экономической науки и математические знания. Но их субъективная сторона состоит в том, что, во-первых, эти методы всегда являются порождением самого человека; во-вторых, они отражают лишь тот уровень знания, который достигнут к данному моменту времени; в –третьих, истина (метод, модель, формула и т.п.)всегда относительна и частична; -нереальности (отсутствия) самого будущего. Специальные риски подразумевают страхование перевозки особо ценных грузов, например, благородных металлов, драгоценных камней, произведений искусства, денежной наличности Содержание специальных рисков оговаривается в особых условиях договора страхования и может быть включено в объем ответственности страховщика. В момент оценки риска будущего еще нет. Оно не известно, проблематично и вероятностно. Невозможно достоверно оценить то, чего еще нет. Никакая самая высокая вероятность ничего не гарантирует по отношению к будущему Новосибирску, как через оценку фотографий прошлого которые сделали фотографы города. Качественные границы совершенствования количественных методов. На первый взгляд кажется, что совершенствование методов оценки рисков позволяет все более точно их предсказывать, прогнозировать. На самом деле необходимо различать следующие моменты совершенствования прогнозирование риска: -совершенствование метода как метода прогноза, например рыночной цены; -совершенствование метода как расширение сферы (границ) его применения, например ,не только для прогнозирования, но и для управления рисками, или распространение его на новые объекты рынка, для которых он первоначально не предназначался;
 
- совершенствование метода как повышение степени (уровня) приближения к фактическому будущему. Очевидно, что если используются несовершенные методы оценки риска, то их результаты могут быть неудовлетворительными. Катастрофические риски составляют значительную группу, которая охватывает большое число застрахованных объектов или страхователей, причиняя при этом значительный ущерб в особо крупных размерах. Это риски, связанные с проявлением стихийных сил природы, а также с преобразующей деятельностью человека в процессе присвоения материальных благ (например, авария на энергоблоке АЭС). Исключительно важное значение в работе страховщика имеет определение объективного и субъективного рисков. Объективные риски выражают вредоносное воздействие неконтролируемых сил природы и иных случайностей на объекты страхования. Объективные риски не зависят от воли и сознания человека. . , . . , , , , , -. , . . , . . , - . , . , : - .

. - . , , , , .. , , , , . . , , , , , - .

, , . , , , - - . : - . , . , , . , , - , . .

, , , , , , . , , , , , . , ..

Субъективные риски основаны на отрицании или игнорировании объективного подхода к действительности. Они связаны с недостаточным познанием окружающего мира в объективной реальности и зависят от воли и сознания человека.
 
В общей классификации рисков принято различать экологические, транспортные, политические и специальные риски. Катастрофические риски в принципе могут быть застрахованы на особых условиях договора между страховщиком и страхователем. Экологические риски связаны с загрязнением окружающей среды и обусловлены преобразующей деятельностью человека и процесса присвоения материальных благ. Экологические риски обычно не включаются в объем ответственности страховщика Вместе с тем определенные страховые интересы, обусловленные экологическими рисками, привели к созданию самостоятельного вида страхования, отвечающего этим интересам. Транспортные риски подразделяются на риски каско и карго. Транспортные риски каско подразумевают страхование воздушных, морских и речных судов, железнодорожного подвижного состава и автомобилей во время движения, стоянки (простоя) и ремонта. Транспортные риски карго подразумевают страховании грузов, перевозимых воздушным, морским, речным, железнодорожным и автомобильным транспортом.
 
Задача науки состоит в том, чтобы в каждый данный момент времени в распоряжении заинтересованных участников рынка имелись бы самые совершенные способы расчета возможных рисков. Сам по себе этот процесс совершенствования научных методов бесконечен, но для данного момента времени он определяется достигнутыми познаниями в экономической сущности рыночного объекта и уровнем развития соответствующих других наук, например математики. Так, плохо, когда участники рынка используют малопригодные методы оценки рисков, как это, предположим, можно заключить, исходя из их применения на практике. Но следует помнить, что, возможно, более совершенную методологию в некоторых конкретных случаях наука еще не может предложить. Часто то, что принимается за совершенствование методов оценки рисков на рынке недвижимости, на самом деле есть всего лишь распространение их на те области рынка, где они еще не применялись. Конечно, для таких сфер принятия рыночных решений внедрение новых методов оценки рисков есть совершенствование ранее применявшихся методов, и потому в таком понимании данного процесса тоже содержится истина. Аналогично совершенно совершено необходимым представляется разработка методов оценки рисков для новых рынков или для новых рыночных инструментов. И все же ключевым моментом в понимании процесса совершенствования оценки рисков является знание того, что степень приближения прогноза риска к фактическому будущему зависит не от метода прогноза, а от самого объекта прогнозирования. Если квартиры посуточно хорошо прогнозируемы в силу их сущности, то и методы расчета его риска могут давать результаты достаточно близкие к фактическим в будущем. Например, очень хорошо, т.е. с высокой долей вероятности, можно прогнозировать ежедневный объем сделок на рынке на следующей день или дни, если речь идет об устоявшемся рынке ценной бумаги. Для каждого вида страхования определяются: страхуемых риски, страховая сумма, страховая стоимость, резерв страхования, особые формы страховых отношений, место и время происхождения события и нахождения объекта страхования, методы определения взносов (премий) страхования и порядок их уплаты, условия освобождения от ответственности и порядок решения спорных вопросов. Но если сущность объекта заключается в хаотичности его поведения, то никакой самый совершенный метод не позволит повысить вероятность прогноза более чем за 50%. Например, цена акции изменяется на рынке хаотично, а потому в общем случае невозможно достичь более высокой вероятности оценки риска по акции. Но если вдруг по каким –то причинам цены на квартиру посуточно в данном интервале времени стала изменяться в соответствии с какой –то тенденцией, то возможны нахождение и использование метода ее временного прогнозирования с большей вероятностью « угадывания», чем 50%. Классификация рисков. Риски, присущие рынку ценных бумаг, в основном схожи с рисками, присущими всем другим финансовым и товарным рынкам. Они могут быть классифицированы на следующие группы: *по уровню рисков на рынке ценных бумаг: - риск, присущий отдельной ценной бумаге; -риск присущий совокупности(портфелю) ценных бумаг; -риск, присущий всему рынку ценных бумаг; * по принадлежности риска к ценной бумаге: -собственный риск; * по принадлежности риска к участнику рынка: -риск эмитента ценной бумаги; - риск владельца ценной бумаги (инвестора); * по временной принадлежности: - риск, присущий ценной бумаге на постоянной основе; -риск, временно имеющийся у ценной бумаги; * по уровню рисков в отношении рынка ценных бумаг: -мировой риск; -государственный риск; отраслевой риск; - риск, ведущий свое происхождение от других рынков (финансовых и товарных); *по рыночному источнику риска: -рыночный риск; -кредитный риск; -риск ликвидации; -операционный риск; *по степени устранимости: - устранимый риск; *по виду рынка ценной бумаги: - риск, присущий ее первичному рынку; -риск, присущий ее вторичному рынку; * по экономическому происхождению: - риск, вытекающий из эмиссионного отношения; -риск, вытекающий из отношений обращения ценной бумаги. Риски, вытекающие из эмиссионного (ссудного, первичного) отношения, -это риски, которые могут иметь эмитент и инвестор при первичном размещении ценной бумаги. Риски эмитента включают риск недоразмещения ценной бумаги, риски, связанные с оплатой ценной бумаги инвестором, и др. Риски инвестора включают риск неполучения доходов, риск невозврата номинала облигации (ликвидационной стоимости по акции). Кроме того, обе стороны эмиссионного отношения могут подвергаться рискам, вытекающим из организации этих отношений: операционные риски, риск нарушения обязательств андеррайтером и т.п. К рискам, вытекающим из обращения ценной бумаги, относятся рыночные риски; риски, связанные с потерей спекулятивного капитала (неполучение прибыли от сделки); риски, ведущие к потере исходного инвестируемого капитала (из-за падения цены и др.); операционные риски; риски ликвидности; риски потерь из-за мошенничества на рынке и т.п. Риск — величина непостоянная. Его изменения во многом обусловлены, изменениями в экономике, а также рядом других факторов. Особую группу составляют специфические риски: аномальные и катастрофические. К аномальным относят риски, величина которых не позволяет отнести соответствующие объекты к тем или иным группам страховой совокупности. Аномальные риски бывают выше и ниже нормального. апример риск связанный с общением по Интернету. Риск ниже нормального благоприятен для страховщика и получает покрытие на обычных условиях договора страхования. Риск выше нормального не всегда благоприятен для страховщика и получает покрытие на особых условиях договора страхования. К числу таких особых условий вносится процедура предварительного медицинского освидетельствования потенциального страхователя, если к этому есть веские основания (максимально возможная страховая сумма договора, генетическая предрасположенность к ряду серьезных заболеваний и т.д.). С учетом результатов предварительного медицинского освидетельствования страховщик принимает окончательное решение относительно заключения договора страхования (Гвозденко А.А. Страхование рисков / Финансы и статистика. 2000. С. 42).
 
Политические (репрессивные) риски связаны с противоправными действиями с точки зрения норм международного права, с мероприятиями или акциями правительств иностранных государств в отношении данного суверенного государства или граждан этого суверенного государства. Через систему оговорок или особых условий договора страхования политические риски могу быть включены в объём ответственности страховщика.
 
Технические риски проявляются в форме аварий по причине внезапного выхода из строя машин и оборудования или сбоя и технологии производства. Проблемой технических видов страхования являются оценка частоты аварий и способ оценки ущерба от них. Технические риски имеют универсальный характер, т.е. защищают объект от множества причин ущерба. Причинами могут быть ошибки управления, монтажа, нарушения технологии, небрежность в работе и т.д., которые приводят к преждевременным отказам, выходу из строя машин и оборудования. Таким образом, технические риски могут нанести ущерб имуществу, жизни и здоровью людей и финансовым интересам предприятия вследствие перерыва в производстве и сверхнормативных затрат. С другой стороны, технические риски подразделяются по видовому составу основных и оборотных фондов, в которых они проявляются:
• машины и оборудование — промышленные риски;
 
• здания, сооружения, передаточные устройства — строительные (строительно-монтажные) риски;
• приборы, вычислительная техника, средства связи — электротехнические риски;
• транспортные средства — транспортные риски (каско, грузов, ответственности);
• сельское хозяйство — риски заболевания животных и растений, падежа скота, порча урожая и т.д. Риски гражданской ответственности связаны с законными претензиями физических и юридических лиц в связи с причинением вреда, вызванным, например, источником повышенной опасности